IUF

Wie berechnst du die Varianz der Investiton? 

VAR rE = (1+VG)² x VARGr

Grenzen Sie Innen und Außenfinanzierung von einander ab!

• Innenfinanzierung: Mittel nicht zum Zwecke der Finanzierung 
• Außenfinanzierung : Mittel zum Zwecke der Finanzierung

Bschreiben Sie den Lohmann-Ruchti Effekt!

Scheinbare Kapazitätserweiterung durch Reinvestition der Finanzierung durch Abschreibung.

c) Grenzen Sie die Begriffe Primär- und Sekundärmarkt voneinander ab!

Primärmarkt (Emissionsmarkt): 

•    Ausgabe neuer Finanztitel
•    Handelsbeziehung zw. Anleger und Emittent.

Sekundärmarkt (Umlaufsmarkt): 

•    Handel vorhandener Finanztitel
•    Handelsbeziehung zw. verschiedenen Anlegern.

Erläutern Sie, warum der Verschuldungsgrad bei unvollkommenem Kapitalmarkt relevant für den Marktwert eines Unternehmens sein kann!

Bei unvollkommenem Kapitalmarkt kann es Informationsasymmetrie zwischen Anlegern und Unternehmen geben. Diese kann zu Fehlanreizen (Risikoanreizproblem, Unterinvesti-tion) führen. In der Folge wird je nach Kapitalstruktur (Verschuldungsgrad) mehr oder weniger erwirtschaftet, was den Marktwert des Unternehmens senken kann. 

Erläutern Sie, warum Arbitragefreiheit auf vollkommenen Märkten eine notwendige, aber keine hinreichende Bedingung für ein Marktgleichgewicht darstellt!

Notwendig (Marktgleichgewicht ⇒Arbitragefreiheit): Sonst könnte man durch Handel Ar-bitragegewinne erzielen und die Preise würden sich noch anpassen. Nicht hinreichend (Arbitragefreiheit⇏ Marktgleichgewicht): Arbitragefreiheit liefert keine Aussage über die absoluten Unterschiede zwischen den Preisen dominanter Positio-nen. Betrachte z. B. den folgenden Markt mit zwei Wertpapieren A und B, ihren Preisen und Rückflüssen in Zuständen 1 und 2 (siehe PDF s. 127)

B ist dominant und hat höheren Preis, es herrscht also Arbitragefreiheit. Allerdings reicht der Preisunterschied in Höhe eines Euros vermutlich nicht aus, um den deutlich größeren Rückfluss im Zustand 2 auszugleichen. Daher werden die meisten Marktteilnehmer B kau-fen und die Preise stellen kein Gleichgewicht dar.  

Warum ist die Einhaltung der Fristenkongruenzregel für die Liquiditätssicherung weder notwendig noch hinreichend? Begründen Sie!

Nicht notwendig: Trotz Nicht-Einhaltung der Fristenkongruenzregel könnte eine Illiquidi-tät bspw. durch eine Kreditaufnahme (diese Möglichkeit ist in der Bilanz nicht abgebildet) abgewendet werden. Nicht hinreichend: Trotz Einhaltung der Fristenkongruenzregel kann eine Illiquidität nicht ausgeschlossen werden, da es zu unvorhergesehenen Zahlungen („Wasserrohr platzt“) oder Zahlungen, die nicht in der Bilanz auftauchen („Personalaufwand…“), kommen kann.